应对即将到来的经济危机-Jameel Ahmad的财新博客-财新网

现在，除了新型冠状病毒疫情，没有其他话题可以讨论。全球大量人口待在家里，努力保护自己和家人免受这种致命疾病的侵害。有些人甚至不担心失业，更担心在能否这场健康危机中生存下来。

当前确实是一个前所未有的时期。对投资者来说，最受关注的指标是冠状病毒感染病例数量，截至作者撰文时，全球感染人数已超过33.9万而且还在继续上升。正如我们在意大利所看到的那样，许多国家已经达到或即将达到事态失控的关键转折点。

应对这场危机并非易事。要做出投资选择，您需要知道经济会出现温和的衰退还是严重的衰退，或者在最坏的情况下经济大萧条。到目前为止，我们几乎不可能知道我们将走向何方。一切都取决于冠状病毒疫情何时达到顶峰，何时开始减缓。

各大投资银行对美国经济增长的预估正变得越来越糟糕。上周，摩根大通预计今年第二季度美国国内生产总值(GDP)将下降14%，高盛预计将下降24%，摩根士丹利的最新预测则更为悲观，预计将下降30%。最糟糕的预测来自备受尊敬的美联储官员布拉德，他说美国第二季度失业率可能达到30%，GDP将下降50%。

未来几周内，我们将知道即将到来的经济危机会有多严重。最可怕的情况是，这演变成一场信贷危机，从而摧毁金融体系。过去几年，随着资金大量流入美国企业，杠杆率大幅上升，新兴市场债务处于非常高的水平。由于大多数投资者想要撤离这些资产类别，疫情可能很快导致一场非常严重的金融危机。

在当前阶段，那些试图抄底标普500指数的投资者不应太过兴奋。到目前为止，该指数已经较2月份的历史高点下跌了32%。今日股指期货下跌5%，如果美国股市开盘后按照这样的跌势走，则累计跌幅将达到37%。这仍远低于2007 - 2009年金融危机时57%的跌幅以及2000 - 2002年互联网泡沫破裂时50%的跌幅。当然，这个数字与1929年至1932年86%的跌幅相比，还差得比较远。

虽然以当前的低价买进股票很有吸引力，但投资者需要记住，我们仍不清楚形势将如何发展。股市尚未定价经济长期衰退的最坏情形。开始吸纳股票的时机是当所有希望都破灭的时候，这可能在几个月之后，除非有奇迹发生，病毒突然消失或者疫苗研制成功。在那之前，预计美元将获得强有力的支持，尤其是美元兑新兴市场货币。

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